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名酒龍頭業績確定性仍在強化 機構看好當前布局時點

2020-01-02 15:24 來源?:?中國財富網????? 原創

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中國財富網訊(李耀威)2019年,白酒板塊迎來業績預估值雙擊行情。截至12月31日收盤,18只白酒股年平均漲幅達到75.48%,大幅跑贏大盤。近期,五糧液、貴州茅臺、山西汾酒、古井貢酒、今世緣等上市酒企相繼召開年會,多數公司均將2020年收入目標增速定在15%-20%,高于行業平均增速預期。

2020年第一個交易日,白酒板塊逆市下跌,截至收盤,白酒板塊下跌0.30%,18只個股有6只出現下跌。

對于白酒板塊2020年走勢,多家機構依然表示看好,并建議在當前時點積極布局。

方正證券薛玉虎團隊指出,從短期催化看,白酒旺季更集中,2020年春節啟動較晚,但需求穩定偏剛性,動銷表現沒有問題,臨近春節會越來越好。從長期趨勢來看,高端白酒看確定性,茅臺有隨時提價的空間和能力,五糧液、瀘州老窖連續高增長后鞏固調整,著眼長遠。次高端白酒是大趨勢,區域龍頭20%-30%的業績增長有望持續3年以上,估值低、彈性大、持續性強,2020年有望取得超額收益。

申萬宏源分析師呂昌、周緣建議在當前時點積極布局白酒行情。一方面,頭部企業2020年整體定調穩中求進,增速雖相比2019年有所放緩,但中樞仍有望實現兩位數增長;另一方面,白酒板塊估值水平處于歷史平均值,與目前的預期增長匹配。呂昌、周緣預計春節旺季期間,名酒仍將在份額搶奪和消費升級的大背景下實現穩健增長,重點推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、順鑫農業、山西汾酒,以及古井貢酒、今世緣,建議關注洋河股份。

中泰證券范勁松團隊指出,白酒板塊自2015年以來持續了近4年高增長,2019年板塊分化明顯加劇,其中一線白酒最為穩健,部分二三線酒企增速放緩。2020年行業超預期因素可能來自于專項債額度加大且提前下放,以及春節消費的集中效應,看好高端酒、區域龍頭以及低端酒龍頭的投資機會,核心資產稀缺性與確定性持續凸顯。

范勁松團隊建議2020年把握三條主線,一是確定性強的行業龍頭,預計全年整體業績仍有望實現15%以上的增長,中長期成長邏輯依舊清晰。二是成長的機會,低端酒龍頭順鑫農業憑借低成本、高品牌、性價比優勢,省外加速擴張驅動高成長;區域龍頭酒企坐享省內消費升級紅利,古井貢酒短期有望受益春節集中效應,長期有望實現泛全國化;今世緣國緣系列保持高速增長,品牌勢能釋放。三是尋求改善的標的,雖然洋河股份、口子窖短期遇到調整,但企業基本面依然優秀,陣痛期調整后利于企業更長遠發展。

國泰君安證券分析師訾猛、李梓語認為,隨著“穩中求進”成為各酒企2020年發展的主旋律,品牌、品質建設與機制、體制優化成為發展重頭戲,結構升級、渠道優化、區域拓展等貢獻發展新動力。白酒行業進入結構周期,產量長期趨穩,“全國化品牌+區域強勢品牌”格局逐步形成,進入體系化競爭時代,品質、機制作用凸顯。

訾猛、李梓語建議繼續增持全國性龍頭貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、順鑫農業,以及區域白酒“三杰”山西汾酒、古井貢酒、今世緣。

【聲明】文章內容部分來自機構研報分析,僅供參考,不構成具體操作建議。投資者據此操作,風險自擔。

責任編輯:吳芃
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